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鋼鐵概念股龍頭股：河鋼股份（000709）
http://stock.591hx.com 2017年11月22日 14:16:36 新浪財經
河鋼股份：價格提升助推業績，雄安新區保障未來需求
類別：公司研究 機構：天風證券股份有限公司 研究員：王茜 日期：2017-11-06
河鋼股份10月24日下午發佈2017年第三季度公告，公告顯示2017年前三季度實現營業收入869億元，同比增長47.02%，實現歸母凈利潤21.95億元，同比增長135.18%;其中，第三季度實現營收324億元，同比增長53.04%，實現歸母凈利潤9.44億元，同比增長80.09%。岩盤浴機器費用
受益國傢政策，鋼價上行助力盈利上漲。
公司產品結構豐富，涵蓋螺紋鋼、線材、型材等多個品種，其中以板材為主。2017年半年報中，公司板材產品實現營業收入354億元，較上年同期增長31.74%;棒材及型材產品實現營業收入77.73億元，較上年同期增長24.61%。在公司3000萬噸產能中，板材正比達65.4%，棒材及型材占比為23.27%。2017年前三季度，受益於行業回暖，鋼價上行，9月份國內鋼材價格指數為113.8點，較6月份末的101增長12.67%，較去年同期75.56增長50.6%，長材、板材價格指數在三季度末分別為118.57和110.86，同比分別增長59.8%和41.3%，助力公司業績提升。第四季度隨著供給側改革的繼續推進，板材供需關系將得到進一步改善，板材產品毛利率有望繼續提升，看好公司全年業績。
科技創新推動產品岩盤浴床結構升級，高端產品開發成效顯著。
報告期內，公司研發投入加大，公司大力推進產品升級，圍繞技術進步的核心任務，走品種質量高端路線，實現瞭盈利水平的大幅提升。2017年前三季度，公司高端品種研發成效顯著，其中汽車用鋼實現名牌乘用車 整車造 ，高級傢電板實現國內高端品牌 全覆蓋 ，成為我國核電用鋼、高級別傢電用鋼、高強建築結構用鋼、高強含釩抗震螺紋鋼筋、高強耐侯鐵塔用鋼的第一品牌。公司加大研發投入，不斷推動產品結構向高端化升級，使得公司的盈利能力和盈利可持續性均大幅增強。
雄安新區建設拉動區域鋼材需求，看好公司未來發展。
2017年4月1日，中共中央、國務院印發通知，決定設立河北雄安新區，此舉將進一步加快推進京津冀協同發展，對區域內的鋼鐵行業供需產生深遠影響。從現有基礎條件上看，雄縣、容城、安新現有基礎條件較差，城市配套建設不足，建設國傢級新區幾乎需要完全重建，對鋼材需求巨大。
此外，為其配套建設的城際高鐵、高速公路都已進入前期準備或規劃階段，整體拉動區域內鋼鐵產品需求，公司鋼鐵產品盈利有望繼續增加。
投資評級。
公司處於鋼鐵大省河北省，收益於行業回暖，鋼材價格持續上漲，公司利潤空間不斷加大。疊加十九大召開對鋼鐵行業依然緊抓，區域內鋼材供給長時間不會放開，利好公司。預計公司2017-2019年EPS分別為0.26，0.30，0.32，PE分別為15.87，14.03，13.07倍。給予公司 買入 評級。
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